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　　摘要 : 投資者和債權(quán)人都會(huì)將資金投向產(chǎn)業(yè)升級(jí)的先行者，讓強(qiáng)者更強(qiáng)。資金流向產(chǎn)業(yè)升級(jí)企業(yè)，反過來又會(huì)促進(jìn)企業(yè)不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。后來者與其追趕先行者，不如向更高的產(chǎn)業(yè)水平升級(jí)。在這個(gè)過程中，上市公司的競爭實(shí)力和盈利能力將不斷提高，帶動(dòng)股指升起來。

　　原標(biāo)題：房價(jià)降下去，股指升起來

　　中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第三次轉(zhuǎn)折點(diǎn)的特征是以科學(xué)技術(shù)為引擎的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，是能夠改變?nèi)祟惿詈凸ぷ鞣绞降漠a(chǎn)業(yè)升級(jí)。我國的科學(xué)技術(shù)水平能夠支持這種產(chǎn)業(yè)升級(jí)。這種產(chǎn)業(yè)升級(jí)將創(chuàng)造新的需求，一個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)將會(huì)拉動(dòng)若干個(gè)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，將大規(guī)模增加就業(yè)機(jī)會(huì)。以科學(xué)技術(shù)為引擎的產(chǎn)業(yè)升級(jí)將擴(kuò)展上市公司的盈利增長空間，促進(jìn)股指升起來。

　　以我國港口行業(yè)為例。根據(jù)2013年度報(bào)告，我國港口業(yè)上市公司的業(yè)績平平，有些港口業(yè)上市公司的凈利潤大幅度下降。港口業(yè)不僅受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，而且在很大程度上受世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。世界經(jīng)濟(jì)處于低谷正好為港口業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了時(shí)間和空間。

　　以上港集團(tuán)（600018）為例。上港集團(tuán)在長三角港口群中具有絕對(duì)的競爭優(yōu)勢(shì)、最大的市場份額和領(lǐng)導(dǎo)地位。上海港毗鄰全球東西向國際航道主干線。國際集裝箱海運(yùn)正在向船舶大型化、經(jīng)營聯(lián)盟化和運(yùn)輸干線化方向發(fā)展，因此國際集裝箱樞紐港的作用顯得日益重要。上海港所處東北亞地區(qū)的各主要港口正在競爭激烈該地區(qū)國際樞紐港地位。

　　2013年上港集團(tuán)的集裝箱板塊收入約106億元，約占總營業(yè)收入的38%。上港集團(tuán)有三家承擔(dān)國際（包括國內(nèi)）航線集裝箱裝卸業(yè)務(wù)的子公司，三家營業(yè)收入合計(jì)占集團(tuán)集裝箱板塊營業(yè)收入的37%。可見，上港集團(tuán)的盈利增長空間取決于上港集團(tuán)能夠在東北亞地區(qū)國際集裝箱中轉(zhuǎn)市場占據(jù)多大的市場份額，是否能夠占據(jù)該地區(qū)國際樞紐港的地位。

　　1993 年阿姆斯特丹建造了世界第一個(gè)自動(dòng)化集裝箱碼頭。 隨后，澳大利亞，日本，韓國，德國，新加坡等國家都開始建造自動(dòng)化集裝箱碼頭。降低成本，提高效率和服務(wù)質(zhì)量是競爭東北亞地區(qū)國際樞紐港地位的關(guān)鍵，建造自動(dòng)化集裝箱碼頭能夠大幅度增強(qiáng)港口的國際競爭實(shí)力。

　　如果上港集團(tuán)建造自動(dòng)化集裝箱碼頭，不僅改變了集裝箱裝卸的工作方式，增強(qiáng)上海港競爭東北亞地區(qū)國際樞紐港地位的實(shí)力，而且能夠帶動(dòng)我國相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。例如，振華重工（股票代碼：600320），機(jī)器人（股票代碼：300024）等上市公司都能夠參與自動(dòng)化集裝箱碼頭的建造。建成上海港自動(dòng)化集裝箱碼頭不僅能夠大幅度提高上海港國際集裝箱裝卸業(yè)務(wù)收入，而且將推動(dòng)振華重工、機(jī)器人等上市公司的相關(guān)產(chǎn)品走向國際市場，大幅度增加這些上市公司的銷售收入。

　　上海港自動(dòng)化集裝箱碼頭改變了集裝箱裝卸的工作方式。不論是資本市場資金還是貨幣市場資金，流向上海港自動(dòng)化集裝箱碼頭這樣的項(xiàng)目，資金安全的概率高，實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)的概率高。

　　在一個(gè)行業(yè)中，轉(zhuǎn)型升級(jí)慢的企業(yè)很難追趕上先行者。以阿里巴巴和京東商城為代表的電子商務(wù)迅速崛起，不僅改變了商品銷售模式，而且催生了欣欣向榮的快遞業(yè)，創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。

　　2012年8月15日蘇寧電器（002024）與京東商城開始了線下價(jià)格和線上價(jià)格的殊死決戰(zhàn)，并引起商務(wù)部的關(guān)注。2013年2月蘇寧電器發(fā)公告將公司名稱變更為“蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司”（股票簡稱：蘇寧云商），全面轉(zhuǎn)型“云商”發(fā)展模式，以互聯(lián)網(wǎng)零售為主體。2013年度蘇寧云商的凈利潤同比下降95.84%。

　　投資者和債權(quán)人都會(huì)將資金投向產(chǎn)業(yè)升級(jí)的先行者，讓強(qiáng)者更強(qiáng)。資金流向產(chǎn)業(yè)升級(jí)企業(yè)，反過來又會(huì)促進(jìn)企業(yè)不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。后來者與其追趕先行者，不如向更高的產(chǎn)業(yè)水平升級(jí)。在這個(gè)過程中，上市公司的競爭實(shí)力和盈利能力將不斷提高，帶動(dòng)股指升起來。

　　（作者劉姝威：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任）