和訊網(wǎng)消息 國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉日前在一場(chǎng)主題演講中表示,現(xiàn)在杠桿已經(jīng)太高,不能加杠桿。中央的要求是去杠桿,像今年1月份這么個(gè)干法,危險(xiǎn)性很大。雖然中國政府沒有放棄市場(chǎng)起決定作用的原則,但確實(shí)一些做法違背了這一原則,要“防止改革像冰上開車空轉(zhuǎn)”,不斷地發(fā)文件,但是文件都不落實(shí)。
吳敬璉認(rèn)為,短期內(nèi)中國的貨幣政策要松緊適度,但“去杠桿”是總方向;財(cái)政政策要適當(dāng)提高力度,指向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)積極性方向,實(shí)施普惠式的降低稅負(fù)。
從2009年開始,政府從需求側(cè)要素入手?jǐn)U需求保增長(zhǎng),吳敬璉認(rèn)為,這導(dǎo)致投資拉動(dòng)的效果越來越弱。用財(cái)政政策、貨幣政策制造需求、恢復(fù)經(jīng)濟(jì),也造成負(fù)面效應(yīng)積累。從現(xiàn)象上看是貨幣超發(fā)、信用膨脹,資產(chǎn)市場(chǎng)股票、房地產(chǎn)、收藏品泡沫吹脹,而在總的公民資產(chǎn)負(fù)債表上的表現(xiàn)就是杠桿率提高。
需要特別注意的是,債務(wù)積累最多的是企業(yè),其次就是地方政府。但是“地方政府負(fù)債很高,承受率比較差。因此中央政府采取政策,用中央財(cái)政的杠桿去減低地方政府的杠桿。”吳敬璉說。
對(duì)企業(yè)而言,如果在某些環(huán)發(fā)生節(jié)發(fā)生斷裂,很容易形成傳導(dǎo),發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率就會(huì)提高。而杠桿越多,金融風(fēng)險(xiǎn)積累就越高。吳敬璉表示,“泡沫太脹了早晚要破的,我是相信這一條,沒有不破的泡沫。”
那么,如何防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生?吳敬璉認(rèn)為,要妥善處理各級(jí)地方政府的債務(wù),動(dòng)用國有資本償還政府的或有負(fù)債;停止回報(bào)過低或沒有回報(bào)的無效投資;停止對(duì)“僵尸企業(yè)”輸血;停止“剛性兌付”;對(duì)資不抵債的企業(yè)實(shí)施破產(chǎn)和重整;盤活由于粗放增長(zhǎng)方式造成的死資產(chǎn)存量,最終達(dá)到控制和化解經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。
此外, 吳敬璉建議,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)由投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新和效率驅(qū)動(dòng),著重提高供給質(zhì)量。在穩(wěn)住大局、保證不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的條件下,依靠具有活力的體制機(jī)制提高供給側(cè)的效率。